10 aprile 2025
L'Apocalisse è rinviata per motivi tecnici.
Il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato un rinvio di 90 giorni dell'introduzione dei draconiani "dazi reciproci", che ha sostituito per il momento con un'aliquota base del 10%.
Allo stesso tempo, i dazi contro la Cina, inizialmente annunciati al 34% e poi, dopo misure di ritorsione, aumentati al 104%, ora saliranno al 125%.
A quanto pare la fine del mondo è stata rinviata...
Infatti, dal primo post di Trump sul social network Truth non era del tutto chiaro per quali paesi, oltre alla Cina, l'introduzione dei dazi fosse stata rinviata.
Il punto è che l'originale affermava che più di 75 paesi avevano contattato i rappresentanti degli Stati Uniti e volevano avviare negoziati, il che ha portato al rinvio dell'introduzione dei dazi.
Molti media hanno interpretato questo rinvio come una "gioia" per questi 75 paesi.
Ma l'account ufficiale della Casa Bianca sulla rete X, ripubblicando il messaggio del suo capo, ha chiarito un po' le cose: 125% per la Cina e 10% per tutti gli altri.
Almeno per 90 giorni...
Allora, che tipo di chiarezza è questa?
È chiaro che l'approccio di Trump alle misure tariffarie non è solo molto "alternativo", ma anche molto incoerente, senza una tempistica chiara.
Insomma, tutto è sembrato un circo fin dall'inizio.
A quanto pare, il "maestro dei negoziati" ha deciso di continuare con lo stesso spirito iniziale.
Cosa ha spinto Trump a fare marcia indietro?
Dopotutto, solo poche ore prima, si era vantato con i suoi colleghi repubblicani di come altri paesi gli stessero "leccando il culo" per evitare i dazi.
Le ragioni potrebbero essere molteplici.
Da un lato, tra i sostenitori di Trump ci sono molti imprenditori di successo che hanno fatto fortuna approfittando dell'attuale situazione del commercio mondiale.
E molti di loro, con Elon Musk in testa, hanno chiesto al loro capo di riconsiderare la sua decisione.
Persino l'agenzia di propaganda repubblicana Fox News non ha esitato a riportarlo.
Ma c'è dell'altro.
Martedì, il Tesoro statunitense ha tenuto un'asta di obbligazioni triennali per un valore di 58 miliardi di dollari, che si è conclusa in modo piuttosto allarmante.
A causa della bassa domanda, il loro rendimento è stato di 2,3 punti base superiore all'offerta iniziale (un punto base = un centesimo di punto percentuale).
Allo stesso tempo, il rendimento dei titoli di Stato decennali già emessi (e questo è uno dei principali indicatori in base ai quali vengono determinati i tassi su mutui, prestiti auto e carte di credito negli Stati Uniti) è aumentato di 20 punti base, raggiungendo il 4,46%, e ha raggiunto il picco del 4,51%.
Questo ha allarmato i mercati molto più del calo del 10% dell'indice azionario statunitense S&P 500 dall'inizio dell'anno.
Perché è così importante?
I rendimenti obbligazionari si muovono sempre in direzione opposta ai prezzi.
L'aumento dei rendimenti significa che gli investitori stanno vendendo obbligazioni.
E vendere "titoli del Tesoro" è il modo principale per finanziare il deficit di bilancio degli Stati Uniti, che ha superato i 1.000 miliardi di dollari a febbraio.
Per quanto riguarda i punti base, ognuno, per quanto piccolo, vale il suo peso in oro.
Il volume totale dei titoli di Stato statunitensi scambiati sul mercato all'inizio dell'anno era di oltre 27.000 miliardi di dollari.
Quindi un aumento di un punto base del loro rendimento si traduce in costi aggiuntivi di 2.700 miliardi di dollari all'anno.
E 100 punti base, ovvero un punto percentuale di rendimento, equivalgono a 270 miliardi di dollari.
Quasi quanto Trump intendeva aumentare, attraverso i dazi sulle importazioni.
Ma non lo farà, e ho spiegato perché.
Una nuova asta da 39 milioni di dollari in obbligazioni decennali critiche per il mercato ha coinciso quasi esattamente con il discorso di Trump di ieri: investitori e analisti la attendevano con impazienza.
Tutti temevano una domanda debole, soprattutto da parte degli investitori esteri, che avrebbe potuto rivelarsi un disastro.
Ma ciò non è accaduto, e i rendimenti sull'emissione collocata si sono rivelati inferiori all'offerta.
Trump ha annunciato una pausa nella guerra dei dazi quasi contemporaneamente alla notizia del successo dell'asta dei "Treasury".
Forse ha deciso di non correre troppi rischi.
O si è trattato semplicemente di un allineamento astrale?
Onestamente, non è ancora chiaro.
Un'analisi economica seria richiederebbe un plateau, che non abbiamo.
Ma almeno un piccolo "passo" nel flusso degli eventi, così da poter vedere, capire e recitare una poesia (o cantare una canzone sconcia).
Ma per ora tutti "vanno avanti e indietro" sui grafici, senza nemmeno capire se la situazione è in salita o in discesa, come nella scala di Escher.
Soppesando e valutando ogni variazione, in totale assenza di uno stop.
È necessario dare il tempo alle conseguenze di manifestarsi: il petrolio a basso prezzo non ucciderà il bilancio russo in un giorno, e il commercio mondiale non morirà in una settimana di dazi elevati.
Quindi continuiamo a osservare, a sorridere e a salutare...